Fin août 2025, BYD a publié des résultats qui ont surpris l’industrie automobile. Son bénéfice net du deuxième trimestre s’est contracté d’environ 30 % à 6,4 milliards de yuans, soit près de 832 millions d’euros, première baisse depuis plus de trois ans. Le constructeur reste pourtant en croissance en volumes et en revenus, mais son profil de rentabilité inquiète désormais la Bourse.
BYD : un bénéfice en recul malgré des revenus records
Au deuxième trimestre 2025, BYD affiche un bénéfice net de 6,4 milliards de yuans (≈ 832 M€), contre plus de 9 milliards un an plus tôt, selon Reuters. Le recul atteint environ 29,9 % sur un an, un événement inédit pour le constructeur depuis le premier trimestre 2022. Dans le même temps, le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 14 % à 200,9 milliards de yuans (≈ 26,1 Mds €). En termes de volumes, BYD vise 5,5 millions de livraisons en 2025, mais au 31 juillet, il avait écoulé 2,49 millions de véhicules, soit 45 % seulement de l’objectif annuel.
Les marges brutes reculent à 16,3 %, un plus bas depuis 2023, d’après Bloomberg republié par Energy Connects. Cette contraction est liée à la guerre des prix sur le marché automobile chinois, mais aussi à une aide exceptionnelle d’environ 1 milliard de yuans (≈ 130 M€) versé aux concessionnaires. BYD a dû multiplier les promotions pour conserver ses parts de marché. Or, ces remises affectent directement la profitabilité, accentuant l’écart entre volumes en hausse et rentabilité en baisse.
Voiture électrique : Guerre des prix et réaction des marchés
La situation reflète les tensions dans l’industrie automobile chinoise, où la concurrence entre BYD, Tesla et les autres constructeurs nationaux s’est muée en véritable guerre des prix. « L’atteinte par BYD de ses objectifs annuels ambitieux paraît pessimiste », a estimé Rosalie Chen, analyste chez Third Bridge, citée par Reuters. À ces remises s’ajoutent de nouvelles règles imposées par Pékin, qui obligent les constructeurs à réduire les délais de paiement aux fournisseurs, ce qui met sous tension la trésorerie.
La Bourse a immédiatement réagi. Le 1er septembre 2025 à l’ouverture, le titre BYD coté à Hong Kong a plongé de 8 % à 105,20 HK$, avant de se stabiliser autour de -5 % en séance. « Son action cotée à Hong Kong a plongé de 8 % à l’ouverture », rapporte Reuters. Il s’agit de la plus forte baisse en une séance depuis le 26 mai 2025.
